3月29日的《经济学人》登载的 On Cloud Nine Trillion 一文总结了中国经济的十个有趣特点，合起来倒恰好描述了中国经济当下的图景。不夸张地说，每个问题都够写一本书。
1. 经济大国（世界第二经济体），却不是富国，人均GDP排在世界八十多位之后， 不及巴西、墨西哥、博茨瓦纳等国家；
2. 在过去五年中的四年，净出口对这个号称是“出口拉动”的经济体的GDP贡献其实很小；
3.居民消费率在全世界处于低位（2012年占GDP36%），但消费率的增速世界领先（年均增长12.7%）；
4. 投资比率位列世界前列（2012年，占GDP48%），但劳动力人均资本仍然低于世界平均水平82000美元（以购买力平价计算58000美元，2011年）；
5. 信贷高企，但通胀低行。而通常情况下，高速信贷扩张会带来通胀压力，恶化出口竞争力，扩张贸易赤字；
6. 超量储蓄，超量借贷，储蓄率超过GDP一半，信贷与GDP之比达到180%；
7. 居民储蓄的利息被人为压低，但储蓄不降反增；
8. 大多数央行都有市场化的储蓄利率，中国没有。大多央行注意保持银行间拆借利率稳定，中国不是，商业银行因此面临钱荒之困；
9. 农民工涌向人口密集的区域，但城里的房子不少都没人住。房东们用房子来保值，而非收租；
10. 充裕的迹象（比如房市)，预示着熊市，因为这证明产能已经过剩；但另一方面，稀缺的迹象则在鼓舞牛市，因为产能不足预示着投资仍有空间。
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我的几点思考：
2 经常账户盈余在近年来呈缩小趋势，但是否就此意味对外贸易开始再平衡，学界有争议。未来趋势如何主要有两方面作用，一是全球经济复苏；二是国内经济结构调整，后者应该是主要因素。
3 从占比而言，中国居民消费率偏低是结构因素，动态变化方面，增速保持高位也是事实，但真正决定结构调整的方向，则是看消费、投资和贸易三家马车的相对增速如何。结构调整不是总额不变前提下此消彼长，而是相对的动态调整。
5 中国经济通胀为何能长期保持稳定是个谜，有经济学家认为中国中国真实通胀水平有低估，其中一篇研究链接在这：http://www.nber.org/papers/w19893
6 中国杠杆率已经很高是事实，很多人拿中国跟发达国家比，认为中国杠杆率不算高，我认为这种比较或许有失公允。相比于中国现在所处的经济发展水平，人均收入，金融化程度，中国目前的杠杆率都已很高。
7 居民储蓄不降反增，主要还是因为缺乏其他投资渠道，预防性储蓄也仍然很重要。若银行利率不放开，金融去媒化会挤压银行储蓄。
9 在缺乏替代投资渠道而房价不断高企的经济环境下，房地产的投机性功能不可能遏止。经济学家们认为，房地产市场在不同地区情况有所分化，在很多二三线城市，房产已供大于求。但这些论断，都需要数据说话，我推荐甘犁老师的研究，报道在此：http://finance.cankaoxiaoxi.com/2014/0210/345352.shtml
10 产能过剩，部分源自中国经济固有的增长模式，而部分则源自金融危机之后的刺激计划。最近有一项圣特路易斯美联储的两位中国经济学家所作的研究，肯定了中国应对危机的应对策略，但引来广泛批评。围绕这个争论最为关键的部分在于，应对危机成功与否，和应对策略是否对经济带来灾难性后果，这是两个不同却不能分割的问题。研究链接在此：http://research.stlouisfed.org/wp/2014/2014-007.pdf
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